2021年7月16日，全国碳排放权交易市场启动上线交易，至今运行近一年半时间。截至2021年12月31日，全国碳市场第一个履约周期顺利收官。
随着第二个履约周期准备工作的启动，2023年全国碳市场的发展趋势备受关注。碳市场存在的扩容和流动性问题如何解决，也引发市场讨论。
2023年1月，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》。报告显示，全国碳市场第一个履约周期（2021年1月1日-12月31日）碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，成交均价42.85元/吨，每日收盘价在40-60元/吨之间波动。
最新数据显示，截至2022年底，全国碳市场碳排放配额累计成交量约2.3亿吨，累计成交额约104亿元。
从2021年7月16日到2021年的12月31日不到半年，第一个履约期交易额是76.61亿元。截至2022年12月22日才突破100亿元。北京绿色金融协会常务理事邵诗洋向21世纪经济报道表示，这意味2022年全年的交易额不足上一年的1/3。
全国碳市场为何会出现这种不活跃情况？存在哪些亟待解决的问题？未来又将如何发展？
碳市场第一个履约周期运行情况
总体来看，根据生态环境部《报告》称，经过第一个履约周期建设运行，全国碳市场运行框架基本建立，初步打通了各关键环节间的堵点、难点，价格发现机制作用初步显现，企业减排意识和能力水平得到有效提高，通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量，实现了预期建设目标。
具体表现在以下方面：
1、纳入企业
第一个履约周期重点排放单位为发电行业(含其他行业自备电厂)，2013-2019年任一年排放达到2.6万吨二氧化碳当量(综合能源消费量约1万吨标准煤) 及以上的企业或者其他经济组织，共2162家重点排放单位，年度覆盖二氧化碳排放量约45亿吨，是全球覆盖排放量规模最大的碳市场。
来源：[1]
第一个履约周期累计使用国家核证自愿减排量 (CCER)约3273万吨用于配额清缴抵销。通过抵销机制，全国碳市场第一个履约周期为风电、光伏、林业碳汇等189个自愿减排项目的项目业主或相关市场主体带来收益约9.8亿元，为推动我国能源结构调整、完善生态补偿机制发挥了积极作用。
碳价是一种市场机制，配额总量是一个决定性因素。抵消机制也是一个重要因素。随着更多交易产品、限额、CCER交易的推出，未来碳价将有所提升。
2、配额分配
第一个履约周期采用基于碳排放强度控制目标的行业基准法，省级生态环境主管部门核定各重点排放单位的配额数量，并将本行政区域内各重点排放单位的配额数量相加，形成省级行政区域总量。将各省级行政区配额总量相加，最终确定全国配额总量。通过预分配和核定分配两个阶段全部免费发放。
全国碳市场第一个履约周期配额分配量最大的地区是山东、内蒙古、江苏，配额总量占全国33.71%。300MW等级以上常规燃煤机组、300MW等级及以下常规燃煤机组、非常规燃煤机组、燃气机组分配配额量分别占总配额量的32.4%、48.3%、18.4%、0.9%。
来源：[1]
3、履约情况
第一个履约周期配额清缴截至日期为2021年12月31日，并且CCER的使用不得超过清缴配额的5%。截至该日全国碳市场总体配额履约率为99.5%，共有1833家重点排放单位按时足额完成配额清缴，178家重点排放单位部分完成配额清缴。从各地区履约完成情况看，海南、广东、上海、湖北、甘肃五个省市全部按时足额完成配额清缴。
来源：[1]
另据多位业内人士估算，按履约企业数量计算，履约完成率在95%左右，百余家控排企业未完成履约。
4、交易时间
2022年全国碳市场的交易主要集中在年初和年末，1-2月、11-12月成交量分别占全年总成交量的19%、66%。
来源：[1]
这种周期性的数据波动表明，在早期阶段，企业减排压力不大。配额交易集中在年底，即使在最后一个月，大部分企业也能按时履约。这一现象表明，全国碳市场上可交易的配额过多，不利于总体减排目标的实现。
首个履约周期交易市场流动性不足
回到前述问题，为何会出现2022年全年的交易额不足2021年的1/3？北京绿色金融协会常务理事邵诗洋认为，这一方面是因为2022年并非履约年度，另一方面原因则是目前全国碳配额交易主体只有2000多家电厂，交易活跃程度不高。
我国电力行业本身并不是一个完全市场化的行业，碳市场某种程度上是在倒逼电厂进行低碳化转型，部分大型电力集团已成立专门的碳资产管理公司或事业部。
从市场数据也可以发现，全国碳市场启动当天的成交量达到410.4万吨，但从第一个交易日开始成交量开始下降。8-10月日均成交量25万吨，11月日均成交105万吨，临近履约交易量开始提升，12月日均成交616万吨。
成交量存在明显的履约驱动现象。2021年12月成交总量达1.36亿吨，是前5个月的交易量总和3.2倍，可见越临近履约期限，参与交易的企业才开始交易，配额的交易主要以履约为目的。配额清缴工作结束，全国碳市场交易量又明显降低。
天津大学马黄初经济学院创院院长，国家能源、环境和产业经济研究院院长张中祥指出，市场流动性明显不足，首个履约周期换手率只有2%，甚至低于北京、重庆、天津、湖北等试点碳市场的平均换手率5%。
而同期欧盟碳市场换手率高达758%。欧盟碳配额只有16.1亿吨，但交易量却达到122.1亿吨，换手率非常高。
张中祥指出，大型发电企业集团所获配额整体供大于求，存在惜售现象，这也是全国碳市场2021年市场的交易活跃性较低的原因。
研究分析发现，第一个履约期内盈余配额占总配额的?例约为9%。
在全国发电总装机容量占全国发电总装机容量近?半的五家最?的国家级发电集团中，配额总量比实际排放量都有不同程度的富余。华电集团的配额盈余最高，占总配额的16.2%，其次是国家能源集团、华能集团、?唐集团、国家电投集团的配额盈余分别占总配额的10.5%、10.4%、9.5%和8.2%。
大电厂配额富余但又惜售，不愿意出售富裕配额，导致小电厂无配额可买。张中祥表示，按企业数计的履约率低于按履约量计的履约率，在一些省市两者差距非常大，比如，宁夏按履约量计，履约完成率高达98.3%，但按企业数量计，履约完成率只有82.9%。
电??法判断未来配额分配?案的紧缩程度。销售配额可能会给?留下配额确实过剩的印象，因此在未来分配的配额可能会吃紧。
同时，张中祥估计燃煤元素碳含量高限值定得过高，也是履约完成率待提高的原因之一。高限值政策要求燃煤电?开展碳含量测定，企业没有实测该数值的情况下，需采用默认值（一般比实测值高20%~30%）。
默认值设置在?定程度上诱导和放大了碳排放数据的造假行为。对于一个600MW的燃煤电厂，碳价按每吨50元计算，这种差异会增加2000万-3000万元的履约成本。由于缺乏有效的监管措施与核查手段，也导致部分企业铤而走险，违规造假，全国碳市场披露的首例数据造假企业就与此有关。
生态环境部2022年6月下发通知，已将燃煤元素碳含量缺省值下调了8.1%，估计还是偏高，今后需根据实际情况继续修正完善。现在未实测的主要是一些规模偏小的电厂或部分自备电厂，缺省值下调有助于这类电降低履约成本，完成履约。
专家表示，随着全国碳交易的顺利开展，还需要逐步增加交易种类，加快产品和服务创新。接下来，为了提高全国碳市场的流动性，还需要进一步完善的措施包括：
探索发展碳汇交易、碳配额质押贷款、碳资产质押融资、碳基?、碳信托、国际碳保理融资、碳交易财务咨询等产品或服务；
逐步推出碳远期、碳期货等碳?融衍?品；
碳市场主体亟需扩容。全国碳市场启动以来，目前只将电力行业纳入到碳排放权交易的范围，包括石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空其他七大高排放行业亟待纳入，按照“成熟一个行业，纳入一个行业”的原则逐步推进扩容。其他七大行业何时会被纳入全国碳市场，是关注焦点之一。
多元化市场主体，允许个?和机构投资者以及?融机构进?市场进?交易。这些都有助于提?市场流动性。
参考资料：
[1]https://mp.weixin.qq.com/s/ys5_Y3HMZ3UD-UQTofMSpA
[2]https://www.mee.gov.cn/ywgz/ydqhbh/wsqtkz/202212/P020221230799532329594.pdf
[3]http://mysoe.tju.edu.cn/info/1376/3424.htm
[4]http://www.nea.gov.cn/2022-08/05/c_1310650391.htm
[5]Zhang, ZhongXiang, China’s carbon market: development, evaluation, coordination of local and national carbon markets, and common prosperity (November 1, 2022). USAEE Working Paper No. 22-571, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4273257
[6]Hao, Haiqing, and Xue Yang. "China’s Carbon Market in the Context of Carbon Neutrality: Legal and Policy Perspectives." Sustainability 14.18 (2022): 11399.
[7]https://ideacarbon.org/news_free/56710/
[8]21世纪经济报道：全国碳市场累计成交破百亿 2023年碳市场扩容、CCER重启受关注
