金宏气体“东扩西征”：虎踞苏沪力战外资，研发新品多线突破

摘要：气体行业大多数产品看不见、摸不着，但在日常生活中却无处不在。

例如，家用LED灯芯片需要用超纯氨、氮气等材料来制作，医院抢救患者生命要用到医用氧，运输生鲜食品要用干冰来保鲜，可乐等碳酸饮料生产离不开食品级二氧化碳，而工业制造的大多数生产作业都要用到氧气和乙炔进行切割。

不可或缺的气体领域愈发热闹：紧随立足华南的华特气体之后，华东气体供应龙头金宏气体亦接踵而至，随着工业气体巨头陆续登陆资本市场，分秒必争的角逐赛即将拉开。资本，可以为金宏气体带来何种变化？都有全国业务扩张计划的两家公司，谁的赢面更大？

一、虎踞华东，力战外资巨头

近年来，在国家相关政策鼓励和引导下，以新能源、集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、先进制造、磁性材料、环保和制药等为代表的新兴产业发展迅速，而气体产品作为这些行业生产的重要基础性原材料，用气需求也随之不断增长。

据研究机构SAI统计数据，2015年我国工业气体市场规模为92亿美元，过去五年年均增长率为9.7%，远快于全球市场增速，预计2020年我国工业气体市场规模将达128亿美元，市场规模稳步扩大。中国，已逐渐成为全球最活跃的气体市场。

我国经济总量排名世界第二，但目前却没有与之相匹配的综合性气体公司，国内气体业务大部分被外资垄断。金宏气体公司立足苏州，自1999年就开始参与到国内气体市场尤其是大型现场制气市场的争夺中。此后金宏气体凭借自己的“硬拳头”，在外资巨头虎踞龙盘的华东杀出了一片天。

在产品类型上，金宏气体已经可以提供特种气体、大宗气体和天然气三大类100多个气体品种。根据中国工业气体工业协会统计，2017-2018年金宏销售额连续两年在民营企业中名列第一，其超纯氨产品的国内市场占有率达50%以上。金宏气体产品线丰富，且产量稳定，极大程度满足了客户需求。

在产品质量上，金宏气体超纯氨、高纯氧化亚氮、高纯氢气、高纯二氧化碳等特气产品在产品纯度、杂质含量及质量稳定性方面，与外资气体巨头处于同一水平；液氧等电子大宗气体产品在产品纯度、杂质含量方面均优于国家标准。

基于产品优势，金宏气体可以直接与外资巨头一较高低且不落下风。例如公司深冷快线产品，与空气化工的“快易冷”、普莱克斯的“买可宝”等外资气体龙头产品直接竞争。自2012年推出以来，用户数量目前已增长至1500余家；此外，外资气体巨头也向金宏气体采购同类产品，作为自身设备检修维护时的备货，这也充分证明了金宏气体的实力。

金宏气体也因此从外资气体巨头手中，抢到了一批优质高端客户：例如集成电路行业的晶方科技（603005）、上海新傲、厦门联芯；液晶面板行业的京东方（000725）、天马微电子（000050）、TCL华星；LED行业的三安光电（600703）、聚灿光电（300708）、乾照光电（300102）；光纤通信行业的亨通光电（600487）、富通集团，光伏行业的通威太阳能、天合光能、隆基股份（601012）等。</p>前无植树，后何乘凉？为巩固业务优势，金宏气体一直致力于研制替代进口的特种气体产品，以填补国内空白。目前，公司在研发投入、专利数量、研发人员数量方面均高于同行业可比公司，且参与到了高纯氧除氮装置、7N电子级超纯氨研发及产业化这两项国家火炬计划中。

二、东扩西征的卡位暗战

由于气体行业在生产运输环节都需要较多设备，因此国内气体企业大多规模小且地域性明显，存在区域内过度竞争等问题。

目前，我国气体行业急需通过兼并整合，形成相对外资巨头具备竞争实力的龙头企业，以防“进口锁喉”；地域龙头也需要对外扩张，提高市场占有率，在增量市场上获得更大优势，例如已经登陆科创板的华南气体龙头“华特气体”，就风尘仆仆千里北上东征。

从产品种类、技术储备、经营规模上来看，金宏气体已在华东地区的气体销售市场形成较明显竞争优势，具备辐射全国潜力，“东扩西征”战略规划便渐次清晰：

长三角地区是我国综合实力最强的经济中心，这片土地素来被称作中国先进制造业聚宝盆。随着国家长三角一体化发展战略深入实施，区域内电子半导体、液晶面板、光纤通信、高端装备制造、生物医药等产业必将快速发展。金宏气体攘外必先安内，因此立足华东，做强做深长三角区域资源丰饶的市场是首要任务。

金宏气体旗下有5家分公司，在上海、徐州、张家港、昆山等地区均设立了分支机构，初步建成了长三角地区的气体供应和服务网络，并且逐渐将业务范围辐射至京津冀环渤海等其他重要经济发展区域，完善东部市场的“环线效应”。

此外，2017年下半年起，金宏气体还陆续与江苏亨通光导新材料有限公司、江西乾照光电有限公司、聚灿光电科技(宿迁)有限公司等签订长期项目管理合同，全面运维管理以上客户的现场制气设备，公司业务逐步向TGCM气体综合运维服务拓展，进一步巩固市场。

东扩结出硕果，西征也已启程。建立河南平顶山金宏、重庆金苏等20家全资及控股子公司后，金宏气体不断丰富产品类型并扩大销售范围，逐鹿成渝经济圈、长江经济带、珠三角区域等地区，其他地区销售收入也因此逐年上涨。

目前看来，虽然金宏气体巩固了长三角地区战略布局，但业务过于集中，在全国范围内的市场占有率较低，也存在不利因素：

华东区域气体企业多且竞争激烈，尤其在冶金、化工等需求巨大的现场集中用气市场，跨国公司依靠资本及技术优势，已确立了竞争优势。金宏气体若想突出重围，困难倍增。此外随着华东地区市场气体供给量提高，金宏气体对下游客户的销售价格把控力受到挑战，加上公司对上游原材料议价能力有限 ，因此即使规模效应扩大，仍难以改变售价偏低、盈利能力难以改善局面。

以超（高）纯氨产品为例，2019年，金宏气体平均单价为11,171.62元，增幅-5.02%；而华南企业华特气体，产品平均售价为11,77.43元，增幅为-2.01%。可想而知，若不能通过技术革新有效降低成本及开拓新产品，金宏气体将丧失竞争优势，未来持续盈利能力存疑。

三、产能技术两路猛进

一边是海外巨头在华东市场步步为营，一边是华南华特气体、华中和远气体（002971）横空突围——金宏气体日渐紧迫地需要增强资本实力攻城略地。质量是产品动脉，而产品是企业动脉。根据招股书，金宏气体拟将募集资金用于6处：

首先是增加新产品线，金宏气体将提高技术水平，实现进口替代。

近年来，特种气体被大量使用于集成电路、液晶面板、LED及光伏等电子半导体行业，超高纯度特种气体不但需求量成倍增大，所需品种也极大增多。但目前国内大部分超高纯特种气体都需要进口，仅15%由国内自给。

本次募投“苏州金宏气体股份有限公司研发中心项目”，志在研发超高纯度特种气体，打破国外企业垄断，填补市场空白。拿金宏气体7N超纯氨来说，其纯度为99.99999%，提特气网纯难度极大，但产品却可以运用在高效除油技术、深度吸附干燥技术、金属离子去除技术中。

获得资本加持后，金宏气体便能投入到更多新种类特种气体研发中。高附加值产品将增加公司盈利来源与竞争力。

其次为输血老产品，金宏气体将扩大产能，提高市场占有率。

以本次募集资金投资项目“张家港金宏气体有限公司超大规模集成电路用高纯气体项目”为例，建成后达产年将形成年提纯2,400万标立方米高纯氢气、年生产1,000吨5N高纯二氧化碳、25吨5N高纯甲烷、100吨5N高纯六氟乙烷、60吨5N高纯三氟甲烷和100吨5N高纯八氟环丁烷生产规模。

这些气体均为超大规模集成电路等新兴产业所需超高纯气体，市场需求量大。而这些国家战略性新兴产业，具有广阔发展空间，新产品投产将有利于公司形成利润增长点，提高公司气体市场占有率。兵贵神速，如果本次募集资金投资顺利，公司财务状况将进一步优化、业务规模和盈利能力将迈上一个新台阶。

顺时而谋，借势而上。21年，从曾经蹒跚起步到如今稳步向前，金宏气体搅热了华东地区工业气体市场。若能借着中国新兴产业勃发和气体市场整合这两股东风，在提高工业气体“质”与“量”基础上完成“东扩西征”战略布局，中国本土工业气体巨头势将诞生。

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