油价上涨且国内天然气需求旺盛 中国油服公司有望乘势走高

全球石油价格走高，以及中国渴望更多天然气供应，势将刺激勘探支出，中国的陆上油田服务行业有望获得双重提振。

中国最大的油田服务供应商中石化油服，以及安东油田服务，可能受益于中国国有石油巨头加大资本支出，因为油价上涨会激励它们加大努力来扭转中国原油产量下降的局面。中国对天然气的需求越来越大，也将促使中国努力确保国内供应，跟随油价走高的华油能源或许还有进一步上涨空间。

工银国际驻香港的分析师余晓毓表示，以史为鉴，一旦油价确立上升趋势及石油勘探企业开始加大支出，油田服务供应商往往会反弹；那些敢于抢先的公司通常能获得更大的财务回报。

实际上，油服公司股价已经在原油价格上涨的推动之下走高。安东油服今年在回落之前一度上涨37%；华油能源今年的涨幅一度高达47%。

余晓毓表示，部分陆上油服公司的估值仍显便宜，即便油价上涨之后，大部分的股价仍没有追平账面净值。

彭博汇编的数据显示，安东油服的市净率为0.95，海隆控股0.63，华油能源1.1。余晓毓表示，这些比率应该在1.5或2附近，所以这些股票还有上涨空间。

油价上涨

石油输出国组织(OPEC)和其他产油国为了抑制全球供应过剩的局面，在2016年商定减产，随着这一行动显露成功迹象，石油价格迈向三年高位。美银美林把2018年布伦特原油价格预估从每桶56美元，提高至64美元；高盛在周二表示，油价有超越其62美元预估的潜力。

这将有利于中国的三大国有能源企业进一步加大支出，而油服公司的合同大多来自这三家公司。三家公司的总体资本支出在2017年增加，为四年内首次。

Sanford C. Bernstein & Co.驻香港的分析师Neil Beveridge估计，中国最大的石油生产企业--中国石油，今年可能把资本支出提升多达20%。瑞信集团驻香港的分析师Horace Tse在1月10日的报告中写道，中国海油可能把资本支出提高27%；那将利好中海油服，它主要提供海上油田服务。

天然气增长

中国政府促进天然气使用的做法，也将促进中国今年在勘探和生产(即上游)方面的开支。根据最新数据，去年1-11月，中国天然气进口激增27%，产量增长9%。相比之下，中国的原油产量下降4%，证实国有企业已经把重心转向了天然气。

油服公司的表现过去一直好于原油。从2009年底到2014年中，安东油服股价上涨了近6倍。在此期间，布伦特油价涨幅为44%。从2011年上市到2014年上半年，华油能源股价上涨了逾两倍。

摩根士丹利分析师Andy Meng等人在1月3日的研报中表示，从2009年到2014年，中国油服类股的平均涨幅比MSCI世界能源指数高出140个百分点。

摩根士丹利将钻井设备制造商宏华集团和华油能源列为首选股。宏华处置亏损的离岸业务可能会使其加速扭亏为盈，而华油能源可能成为中国石油增加新疆塔里木油田开支以及中国储气设施、管道和码头建设的主要受益者。中国今年天然气供应紧张的局面引发了对基础设施需求的关注。

“石油和能源是2018年的赢利策略，”AMP Capital旗下一支动态投资基金驻悉尼负责人Nader Naeimi表示。“今年能源股只要出现调整，就是强有力的买入机会。”

文章来源：彭博网