目前我国新经济环境下货币政策的调整（一）

[摘要]为了适应新形势、新环境的需要，今年我国货币政策面临着调整的压力，公众对货币政策的作用赋予了更为乐观的预期。市场对我国金融形势及货币政策的关注，是与我国宏观经济今年所面临的诸多问题有关的，是发展环境的新变化促成的。一、经济环境的变化构成了货币政策调整的压力：首先，宏观经济环境的变化对我国货币政策提出了调整要求。其次，加入WTO对货币政策也提出了调整的要求。二、货币政策的调整内容。适应于经济环境的变化，我国货币政策调整的内容主要包括：1．重新理解"稳健的货币政策"。2．关于降息。3．疏通货币政策传导机制。三、货币政策对证券市场的支持作用有限。

（中经评论·北京）最近，从央行货币政策委员会2002年第一季度例会传出的信息表明，2002年我国将继续实行稳健的货币政策，增加货币投放，预期货币信贷目标为M2增长13%左右，M1增长13%左右，现金M0投放不超过1500亿元，全部金融机构贷款增加1.3万亿元以上。这引起了包括证券市场在内的高度关注。诸多迹象显示，为了适应新形势、新环境的需要，今年我国货币政策面临着调整的压力，公众对货币政策的作用赋予了更为乐观的预期。
应该说，市场对我国金融形势及货币政策的关注，是与我国宏观经济今年所面临的诸多问题有关的，是发展环境的新变化促成的。
一、经济环境的变化构成了货币政策调整的压力
总体上看，2002年我国经济发展的环境面临者新的变化。这种变化主要体现在一是宏观经济运行重新面临通货紧缩的威胁，二是加入WTO对我国发展环境的影响。
首先，宏观经济环境的变化对我国货币政策提出了调整要求。
宏观经济环境的变化可以从国际环境和国内环境两方面加以分析。一方面，国际经济环境持续恶化。2001年国际经济风云突变，尤其是美国"9.11"事件以来，整体世界经济陷入持续衰退之中。可以说，外部环境变坏对我国经济增长，尤其是出口的增长带来了严重的冲击。诸多数据表明，世界经济短期内将继续低位运行，再加上我国经济周期与世界经济周期之间存在6-9个月的时滞，因此，今年我国经济增长面临的外部环境较去年更加恶化，世界经济衰退对我国经济发展的影响将逐步体现，并有可能进一步加大。
另一方面，国内的情况也不容乐观。由于持续几年扩张性经济政策的运用和同期国际经济环境的好转，我国经济曾在2000年迎来了重大转机。但是，这种趋好的变化并没有延续下去。相反，受到外部经济的冲击，及我国经济运行中的深层次问题并没有得到根本解决这两个因素的影响，我国经济在去年逐季走低，再次陷入通过紧缩的状态中。由于积极财政政策面临着效应递减的问题，这要求加大货币政策的实施力度，并寻求财政与货币政策更大范围的协调。
其次，加入WTO对货币政策也提出了调整的要求。
今年是我国加入WTO的第一年，金融业对外开放也进入了一个新的阶段，金融体制将逐渐与国际惯例接轨。由于我国现行货币政策框架是以转型经济为背景的，而金融业的开发，尤其是银行业的更快开放必将促进我国金融体制发生重大的变化。因此，货币政策应随着我国金融体制的变化而有所调整。
加入WTO后，外资银行和金融机构在我国的发展，尤其是外资银行逐渐可以经营人民币业务，尽管可以提高我国货币政策的效率，但是，无疑地，也将弱化货币政策的控制力。这是因为外资银行将成为我国货币政策传导机制中重要的一环，必然会对我国货币政策的传导机制产生重要影响，对货币政策目标、对货币政策效应的要求就会提出来。这就是说，我国货币政策的传导将在更大程度上受到外部环境的制约，并增加了货币政策的执行难度。

来源:中国经济信息网