全球第三大三氟化氮公司拟售特气业务49%股权

特气网韩国晓星化学欲出售其特种气体事业部少数股权(49%)，该公司认为是全球第三大三氟化氮公司。

根据公开资料显示，晓星化学陷入财务困境，截至2023年第三季度已连续八个季度亏损。截至2023年3月，晓星化学的债务总额为3.2764万亿韩元，负债率为9940.57%。

晓星化学拥有聚丙烯(PP，截至2023年销售额占61.05%)、高纯度对苯二甲酸酯(TPA，14.19%)、薄膜(PET、尼龙，8.55%)、三氟化氮(NF3，5.85%)、TAC薄膜(4.69%)等5个主要事业部。

由于人工智能(AI)带来的半导体需求快速增长，特种气体NF3被认为是具有增长潜力和盈利能力的盈利业务。2023年，公司特种气体事业部的销售额和营业利润分别为1684亿韩元和200亿韩元。考虑到晓星化学同期销售额为27916亿韩元，营业亏损为1888亿韩元，所以特种气体被认为是具有价值的业务部门。

据悉，晓星化学将事业部的物质分割后的价值视为1万亿韩元，希望从其中的一半(49%)获得5000亿韩元，但收购方认为事业部的价值最高为7000亿韩元，出售对象的股份价值最高为3500亿韩元。这相当于特种气体事业部去年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)600亿韩元的10倍以上，投资银行(1B)表示，以经营半导体特种气体事业的Wonik为例，以去年业绩为基准，EV/EBITDA仅为5.5倍。

目前还不清楚PP业务能否扭亏为盈，但即使通过分拆和出售高利润的NF3部门来减少债务，也有人指出这只是权宜之计，其他核心竞争力还需要加强。

根据金融监督院电子公开系统的数据，PP事业部去年的销售额和营业利润率分别为17,572亿韩元和-11.5%(预计营业损失约为2.020亿韩元)。这是继2022年之后连续第二年出现赤字(17374亿韩元，-21.64%)。由于PP原材料液化石油气(LPG)的价格因俄罗斯和乌克兰战争而飙升，再加上竞争对手中国的销量攻势持续，PP事业部门扭亏为盈的时间目前很难估计。

另一个负担是，该子公司的越南子公司(Hyosung Vna Chemicals Co,Ltd.)因全球需求下降和工厂设备故障导致债务迅速增加。因此，有人指出，即使晓星化学通过出售特种气体部门的少数股权来偿还约3万亿韩元(截至去年年底)的部分债务，这只是权宜之计。

文章来源：互联网