沙俄减产仍难撑油价

7月3日，沙特阿拉伯和俄罗斯几乎同时宣布，将进一步削减石油产量以换取更高的石油价格。这一决定当天对国际油价起到了一定的提振作用，但美国制造业景气指数低于市场预期这一消息立即使油价由涨转跌。笔者认为，本次沙俄联手减产仍然难以在短期内支撑油价掉头向上。

7月3日，沙特能源部表示，从7月到8月底，沙特每日都将降低100万桶的产量，用以“稳定以及平衡石油市场”。这将使得沙特的石油产量保持在每日900万桶。同一天，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，俄罗斯政府计划每日减少50万桶的石油产出。从供应端看，沙特和俄罗斯两国已经做足了动作。

但是，去年10月以来，国际原油价格一直呈下跌趋势，其原因并不仅仅是产油国供应过剩。从今年4月开始，各产油国3次发布减产决定，都没有有效地提振油价。业内普遍认为，宏观风险引发的需求悲观预期是油价不振的主因，而供给端OPEC+的减产措施只能起到托底作用。全球主要经济体央行不断加息、投资者担忧信贷环境收紧，已经打压了全球石油需求增长。今年上半年，伴随着产油国的3次减产，纽约油价下跌11.37%，布伦特油价下跌9.35%。这本身就说明产油国已不可能靠一己之力提振油价。

此外，目前遭遇经济困局的俄罗斯能不能如约减产还有待观察。国际能源署在6月的一份报告中说，俄罗斯5月的石油出口收入已经减少了14亿美元，为133亿美元，对比去年同期下降了36%。加上之前的减产，俄罗斯8月的石油产量预计将每日减少100万桶，如果油价不能提振，则继续减产无异于自断财路，所以俄罗斯实际能够减产多少还面临很多不确定因素。

除了沙特与俄罗斯，美国作为产油国的作用也不容忽视。美国拥有丰富的石油资源和设施健全的能源供应链。如今，因为油价走弱，美国原油开采放缓。但一旦油价稍有提振，美国完全有能力填补市场空白。在俄乌冲突背景下，美国已经有效地填补了俄罗斯的市场空缺，成为欧盟最大原油供应国。笔者认为，从目前的国际市场情况看，沙特和俄罗斯继续减产的决定或许会阻止价格下跌，但不大可能促使油价中短期内回到每桶80美元以上的水平。