三重挑战下亚洲烯烃未来难测

亚洲烯烃产业正同时面临原料成本高企、新产能持续释放和需求疲软三重挑战。近日，ICIS发布报告称，绝大部分亚洲生产商的利润率正在因此受到严重挤压。至少在2022年底至2023年，亚洲烯烃生产商在利润上的“痛苦”时期将持续。

ICIS称，自2022年下半年以来，基于不同原料的亚洲烯烃生产商大部分时间都在亏损。由于原料价格高企，亚洲乙烯、丙烯生产商的成本大幅增加，与此同时，需求增长受到抑制，衍生品市场则因产能扩张竞争加剧，导致利润受限。亚洲一家以液化石油气为原料的综合性化工企业的第三季度财务业绩显示，其净利润较去年同期下降46%。以石脑油和丙烷为原料的亚洲生产商，其装置也在低负荷运行，甚至暂时停车。

受此影响，2022年下半年以来，亚洲乙烯和丙烯的开工率显著下降。ICIS表示，由于利润率低、需求不足和产能增加，2022年亚洲烯烃的平均开工率将低于2021年。第三季度，亚洲乙烯装置的平均开工率降至81%，同比下降6个百分点。

据ICIS于10月中旬发布的最新价格预测，与2022年相比，2023年亚洲乙烯价格将在较窄的范围内波动。在短期供需失衡略有改善的驱动下，预计2023年东北亚乙烯平均价格将略有上涨。ICIS的判断来源如下，产能扩张方面，预计2023年亚洲乙烯产能将增长8.5%，低于2022年12.7%的增幅。需求方面，在更加动态、灵活的新冠肺炎疫情防控措施前提下，2023年亚洲终端用户的消费增长有望进一步回升。伴随外购乙烯的衍生品项目投产，新的乙烯下游需求也将被激发出来。因此，与2022年下半年相比，预计2023年东北亚乙烯利润率将有所改善。然而，ICIS认为，考虑到明年能源价格仍将保持高位，而市场对全球经济陷入衰退风险的担忧与日俱增，亚洲乙烯价格涨幅仍将受到限制。另外，考虑到2023年有40%的乙烯新增产能计划于年初投产，2023年第一季度，亚洲石脑油和乙烯之间的利差仍将保持低位。

亚洲丙烯供需失衡的情况则更为严重。同样面临需求增速不及供应增长、外围环境气氛不佳等因素，亚洲丙烯市场还将受到自身产业链矛盾加剧的影响。在年内剩余时间和2023年初，丙烯价格将易跌难涨。在供应充足的同时，下游主要产品的弱势行情将传导到丙烯市场。但丙烯价格下跌空间也将受到成本支撑而有限。明年第二季度开始，丙烯价格有望回升。整体上看，ICIS预计2023年丙烯均价将较2022年小幅回落，主要受到全球经济滞缓和丙烯产业链竞争加剧影响，尤其是下游聚丙烯(PP)市场。

对于PP市场，ICIS表示，在利润不佳的情况下，2022年内多套PP新产能未能真正投放。部分生产商单开烯烃装置而未投产其配套PP装置，也有部分需外采丙烯的PP项目，在试车后停车待运行。若丙烯—PP价差得以保持在60~80美元/吨，将增加这部分PP装置的利用率，从而支撑丙烯价格。