日本气体公司2018财年财务分析简报

近期，日本3家主要的工业气体公司相继发布了自己的2018年财务报告，这三家公司分别为岩谷气体(Iwatani)、大阳日酸（TNSC）和爱沃特（Air Water），三家公司的业务各有侧重点，但也有重叠。其中岩谷气体主要已能源气体为主，例如液化石油气体，主要从国外进口而在日本国内销售。大阳日酸则积极的开展全球化业务，去年从普莱克斯手中收购了全部欧洲的资产,而Air Water也是日本老牌的工业气体公司，这家公司可以追溯道1929年，后经过一系列的合并，于2000年，成立Air Water气体公司，公司在全球范围内均有业务分布。

2018年，三家气体公司的销售收入差别不大，Air Water增长尤为明显，公司在财务报告中表示，日本的经济正在缓慢的恢复，这给投资者和公司的发展带来了信心，但是国际形势的不确定性也给公司带来了考验。公司近期采用了“并购”战略，尤其在海外的工业气体领域的并购，这使得公司在工业气体和设备业务分支有了很高的增长。同时，对于大阳日酸来讲，2018年也是值得纪念的一年，在林德和普莱克斯合并完成后，普莱克斯将自己在欧洲的业务出售给了大阳日酸，大阳日酸购买了林德在美国一部分Hyco业务，这将会给大阳日酸新的一年带来更为有益的成绩。而岩谷气体的增长则主要来源于能源、工业气体以及特种材料业务的销售增长。和之前的两家公司相比，岩谷气体能源业务占公司总收入的比例很高，同时，公司的材料业务也是非常有前途的业务分支，去年为公司贡献了1590亿日元的销售收入。

三家公司中，大阳日酸是按照区域划分其业务分支的公司，而其他两家皆以不同的业务种类划分。对比岩谷气体和Air Water，两家公司2018年在工业气体和设备的销售收入分别为1881亿日元和1763亿日元，而Air Water的食品、农业业务与岩谷气体相比，优势明显，去年此业务分支营收1365亿日元，而岩谷气体仅有264亿日元。我们注意到，Air Water在其他业务领域的收入达到了1235亿日元，其他业务包括信息和电子产业的气体销售、气体喷雾业务、化妆品和电力等相关的业务。

三家日本气体公司中，大阳日酸的营业利润率和净利润率都比较高，从另一个角度说明公司的管理效率相对其他两家公司较高。

三家公司对2019年的收入情况做了预计，如下图所示，大阳日酸公司的营业收入预计增幅较大，因为其欧洲业务开始为其贡献收入，但是比较其他两家，其营业利润和净利润相对较低，Air Water将采用新的的会计准则，下面的数据是新会计准则换算前的数据，换算后数据可能比下面的数据偏低。

岩谷气体未来将氢气作为自己未来业务的重点，在日本，美国加州安装了多个加氢站，同时也是澳大利亚进口日本液氢的终端的主要建造者之一，日本是全球最拥抱氢能源的国家之一，这对于这家本土企业来讲，依托其在液化石油气运营的丰富经验，利用这个契机，将会在未来有长远的发展。而大阳日酸的优势是氦气资源，去年大阳日酸和俄罗斯天然气公司签订氦气供应合同，将会保证公司的稳定氦气供应。

总之，日本三大气体公司业绩出众，在全球气体行业中处于第二梯队的位置，无论是业绩、管理，还是全球化趋势，都处于世界领先水平。

文章来源：气体圈子