油气行业上游投资不足需引起高度重视

行业观察：未来油气需求仍将持续增长。从业者真正需要担心的，不是气候政策或电动汽车，而是油气行业的投资、管理创新和技术进步不足。

近期，国际能源署(IEA)发布了《世界能源投资报告2017》。通过对去年能源投资的分析，反映出油气行业所面临的几个关键性问题。

第一，低油价刺激石油在能源消费中强势保持领先地位。IEA不断调高石油需求预测，未来经济增长、人口增长等因素将推动石油需求持续增长，但增速会趋缓。或许从业者真正需要担心的，不是气候政策或电动汽车，而是油气行业的投资、管理创新和技术进步不足。

据IEA报告，2016年电力行业首次超过化石燃料供应行业，成为全球能源投资最大行业。在全球能源投资总额中，油气占比达五分之二；包括电网在内的低碳行业占比较前年增长12个百分点，达到43%；可再生能源投资比五年前降低3%，但得益于单位成本降低以及光伏和风电技术进步，新增装机增长50%以上，预计发电量约提高35%。

从全球看，电动汽车确实发展迅速并将继续增长，这将给交通领域的石油消费带来激烈竞争。但截至目前，电动汽车只替代了全球0.01%的石油需求。未来电动汽车的发展仍有赖于技术创新和政策支持。此外，目前全球电动汽车所用电能80%来自于化石能源，特别是中国电动汽车的电能主要来自燃煤电厂，因此发展电动汽车仍需要合理规划。

第二，关于交通领域的化石燃料替代问题。从气候治理角度看，全球需要交通领域的变革。未来电动汽车可能加速发展，比如法国等已将禁售燃油车列入2040年计划，新增机动车很可能是混合动力或插电式的。具体来看，私人轿车领域发展电动汽车比较容易，但重型卡车，长途航空、航运等领域短期内很难实现电气化。

在重卡领域，无论是在公路两侧架设电力线路设施，还是发展氢燃料电池技术，都还面临政策或技术方面的诸多阻力。交通领域电气化需要基础设施，以及先进的物流体系。不同于欧洲的物流公司，中国的物流公司规模小，一般没有配备现代物流体系，因此用氢燃料电池等替代燃油卡车还是十分遥远的事情。中国很长时间还无法离开柴油，必须提升其使用效率。

不过，重卡领域的石油消费需求将面临来自液化天然气(LNG)、压缩天然气(CNG)的替代。这不仅因为天然气的清洁性，还得益于相关基础设施的不断完善。

在长途航运领域，天然气也完全可以替代柴油作为远洋货轮等的运输燃料。鹿特丹等一些港口已经建设LNG接收终端，只要稍加改动，实现LNG替代燃油还是很方便的。

在航空领域，石油很难被其他燃料所取代。尽管中国高铁投资巨大，但对航空的需求依然十分巨大。从现实角度研判，未来航空运输领域的石油消费依然会保持增长。

第三，油气行业上游投资削减过于激进，全球能源供应风险依然存在。2014年至2016年，由于油价低位震荡，油气行业上游投资史无前例地下降44%，有些油气田投资削减到20年来最低水平。考虑到未来石油消费依然会增长，此轮投资削减有些过度，可能增加未来供应风险，全球仍需重启投资。

IEA预测，2017年油气上游投资将出现适度反弹。在美国页岩油气投资高涨53%，以及中东、俄罗斯等高产油区投资反弹驱动下，2017年上游名义投资额预计将回升6%。美国、卡塔尔、俄罗斯等产能都将有所恢复，特别是北极油气投资将回暖。

油气行业的经营方式正在经历重大变革，投资重心日益转向短期、高回报业务，并鼓励开展简易、优化项目。全球成本曲线已经重新分布，过去两年成本降低的重要因素在可预见的未来很可能继续发挥作用。

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