煤价企稳回升后将重回平稳

动力煤期货主力合约ZC709从6月2日起连续拉涨，短短13个交易日便从517元/吨涨到585元/吨，上涨幅度高达13.15%；同时CCI5500现货指数也由556元/吨上升到如今的595元/吨，价格的一路上涨激发了市场参与者热情。由于现货价格过高，电厂也不愿采购现货市场煤，希望采购长协煤，部分长协合同供不应求。

煤炭供应方面近期将较为紧张，而在运输方面，山西地区太原铁路局6月底开始对大秦线部分路段实施为期40天的改造工程，将影响到港煤炭运量。陕西榆阳地区道路整治，部分路段出现堵车现象，煤矿附近大量煤炭运输车排队。进口方面印尼近期因为暴雨，煤炭短时间内也难以运出。在多重结构性利好的提振下，短期煤炭市场上行趋势已经确立。

目前正值用电高峰期，迎峰度夏南方电厂日耗增多，电厂补仓热情增加，沿海六大电厂日耗煤维持在60万吨左右，整体电厂日耗处在高位。近日神华集团和中煤集团主要是以履行长协合同为主，保证电厂煤炭供应，暂停了现货动力煤的销售。煤炭贸易商心态也较为积极，有些开始囤货，预计后期价格将保持强势运行。

随着迎峰度夏用煤高峰的来临，在当前供需偏紧的情况下，相关部门正在进一步增加煤炭供应。6月25日，国家发改委召开煤矿核增产能工作专题会议，鼓励具备扩能条件的优质产能煤矿尽快开展生产能力核增和产能指标置换工作，尽快释放产能，保证煤炭市场供应，稳定市场价格。发改委将对新建先进产能给予更宽松的政策条件，因新进产能均为大型高产高效矿井，投产后，预计很快将会扭转当前供给偏紧的市场格局，有利于煤炭价格回调至合理区间。

尽管煤价已经开启了上行通道，但现今煤价已临近国家发改委规定的600元/吨的红色区间警戒线，价格过高或将面临调控。随着需求旺季来临，煤价后期价格上涨概率较大，但今年我国煤炭市场整体以稳为主，国家的调控政策对于供需面的调节起到一定的作用，短时期内市场受供需影响会导致价格出现短暂的波动，但像去年那样持续半年以上单边行情的概率会很小。我们认为，煤炭价格或在7、8月份达到顶峰，而后会有一波回调，最终逐渐回归平稳。