2010年6月份基础化工产品走势不乐观

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2010年6月份国际原油价格震荡整理，月初72.6美元/桶，月底75.6美元/桶，月均75.4美元/桶，上月均价74.1美元/桶，环比上涨1.8%。但受整体需求疲软的影响，基础化工产品继续着下行的弱势行情，外盘乙烯环比跌幅为23.5%、丙烯12.3%、丁二烯9.1%、纯苯11.3%、甲苯12.2%、二甲苯11.1%，国内上述产品跌幅也基本与之相仿，为金融危机以来罕见行情。

2010年6月，对于基础化工产品乃至全部化工产品而言都是一个不同寻常的月份。欧洲主权债务危机的持续，全球金融市场陷入新的震荡，人民币升值的压力，部分产品取消的出口退税政策，外需市场萎缩；同时国家为调整经济结构和管理通胀预期而出台一系列调控措施，内需市场低迷。在此背景下，6月份基础化工产品市场延续上月的下滑行情，市场交易气氛清淡，下游基本按需采购。

二甲苯涨跌两难

FOB韩国6月初价格为810美元/吨，月底价格为770美元/吨，月均价格为783美元/吨，上月均价为881美元/吨，环比跌幅11.1%。国内市场月初价格为6281元/吨，月底价格为6480元/吨，月均价格为6366元/吨，上月均价为7128元/吨，环比跌幅10.7%。6月，亚洲二甲苯市场震荡盘整，受到高库存与下游对二甲苯萎靡制约，市场走势不容乐观。终端手中因存有足够货物，在市场普遍看空的情况下，市场交易清淡。国内市场二甲苯库存充裕、后市迷茫，多数厂家按需采购。但由于二甲苯与对二甲苯加工区间仍在千元/吨左右，国内对二甲苯装置开工率相对稳定，确保了二甲苯市场供需的相对平衡。

预计二甲苯市场仍以弱势整理为主。一方面PX市场供应过剩，竞争激烈，价格低位运行，拉低了二甲苯价格，另一方面PX装置开工负荷仍处于较高水平，支撑了二甲苯的需求，导致二甲苯市场价格涨跌两难。

　　乙烯价格探底

6月份乙烯CFR东北亚月初价格为931美元/吨，月底价格为911美元/吨，月均价格为927美元/吨，上月均价1213美元/吨，环比跌幅23.5%。造成如此大的跌幅原因是6月中东地区乙烯货源持续增加，对市场形成较大冲击，而同期下游需求减弱，市场供大于求的局面进一步凸显，导致市场成交气氛冷淡，价格大幅下滑。

从后市来看，由于6月石脑油裂解制乙烯已出现成本倒挂的情况，加之后期亚洲多套乙烯装置检修的利好，乙烯价格继续大幅下滑已没有更多空间。但由于下游需求低迷，预计市场难现反弹行情，仍将维持弱势整理走势。

丙烯下行风险仍在

6月份外盘丙烯CFR中国月初价格为1145美元/吨，月底价格为1110美元/吨，月均价格为1105美元/吨，上月均价为1260美元/吨，环比跌幅12.3%。国内市场6月初价格为9173元/吨，月底价格为8763元/吨，月均价格为8906元/吨，上月均价为9327元/吨，环比跌幅4.5%。全月内外盘市场价格呈宽幅震荡走弱态势。虽然丙烯供应吃紧，厂家挺价意愿强烈，但其下游主要消费领域聚丙烯市场持续下行，国内其他下游环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸市场利空偏多，价格低位运行，

导致市场需求低迷，下游产品价格的下滑拉低了丙烯市场价格。

今后随着国内多家地炼结束检修，市场供应放大，而同时丙烯产业链终端消费市场需求低迷态势短期内仍将延续，因此丙烯市场利空因素仍占主导，市场仍有下行风险。

丁二烯持续走低

6月份，丁二烯内外盘价格呈单边下滑态势。CFR东北亚月初价格为2050美元/吨，月底价格为1900美元/吨，月均价格为1974元/吨，上月均价为2171美元/吨，环比跌幅9.1%。国内市场月初价格为17208元/吨，月底价格为14963元/吨，月均价格为16352元/吨，上月均价为17327元/吨，环比跌幅5.6%。尽管亚洲到美国丁二烯套利船货抽紧亚洲现货资源，但下游用户需求低迷，导致现货成交稀少，价格大幅下跌。国内市场下游合成橡胶需求继续恶化，部分产品已亏损，镇海丁二烯装置启动，供应过剩加剧，进一步打压市场，多重利空因素导致丁二烯价格持续走低。

今后如果合成橡胶下游需求继续低迷，合成橡胶装置开工率将下降，丁二烯产品仍有一定幅度的下行空间。

　　纯苯供应短缺

FOB韩国6月初价格为835美元/吨，月底价格为770美元/吨，月均价格为807美元/吨，上月均价为910美元/吨，环比跌幅11.3%。国内市场月初价格为6033元/吨，月底价格为6300元/吨，月均价格为6107元/吨，上月均价为6927元/吨，环比跌幅11.8%。由于贸易商担忧纯苯装置或在近期集中检修造成货源供应不足，外盘市场商谈气氛较浓。但下游苯乙烯市场价格处于低位，抑制了纯苯价格的上涨，国内市场在窄幅震荡中小幅回升。镇海苯乙烯投产，下游计划外检修装置相继复工，国内市场供应过剩状况得以扭转，但市场的高库存及下游主要产品苯乙烯的低价位阻碍了纯苯市场的反弹。

目前国内纯苯市场供应已快速地由过剩转为相对短缺，装置的检修，将进一步加剧国内市场供应短缺，纯苯价格上调意愿强烈，但下游苯乙烯市场竞争加剧，苯乙烯市场充满利空消息，市场走弱态势难于改变，当前苯乙烯价格已下探至边际成本附近，这个情况抑制了纯苯价格的上涨。

甲苯低位震荡

FOB韩国6月初价格为767美元/吨，月底价格为744美元/吨，月均价格为736美元/吨，上月均价为838美元/吨，环比跌幅12.2%。国内市场月初价格为6150元/吨，月底价格为6352元/吨，月均价格为6216元/吨，上月均价为6738元/吨，环比跌幅7.7%。本月外盘市场受原油及纯苯价格走势影响，窄幅震荡盘整，市场操作谨慎。国内市场在小幅震荡中略有反弹，扬子甲苯岐化重启及部分炼化企业自用调油量的增加，导致市场供应量明显减少。但下游其他行业如TDI、溶剂类需求清淡，社会库存难以大量消化，影响了价格的反弹。未来进口货持续大量抵港，港口库容将更加紧张，销售仍不容乐观，价格将低位弱势震荡。

　　综上所述，除了国际原油价格及市场供需影响因素之外，宏观市场环境并没有好转迹象，欧洲主权债务危机、人民币汇改、房市调控、车企高库存以及其他对中国经济增长趋缓的预期等综合因素，导致了6月份基础化工产品宽幅下行的行情。预计市场消化这些利空因素仍需假以时日，如果悲观情绪进一步蔓延，不排除市场价格继续下探可能。由于基础化工产品价格相对已经处于低位，故即便下探幅度也将有限。