PTA供需急增拉升期货行情

中国空分资讯网讯受上下游产业链供需关系向偏多方向急剧转多因素影响，PTA（精对苯二甲酸）期货价格持续大幅上涨，并由7月19日低点7200元（吨价，下同）大幅上涨至10月15日高点8868元，累计涨幅达到1668元，相对涨幅为23.17%，随后陷于高位区域性宽幅震荡整理之中。分析认为，上游原料价格上涨、供应紧张、下游产品需求旺盛、开工率上升、现货价格上涨等诸多利多因素作用，致使PTA期货价格持续大幅上涨。

原料PX价格触底回升

亚洲PX（对二甲苯）价格自8月中旬见底以后反弹迅速，目前已站稳1000美元。PX价格对PTA价格有直接的支撑作用，今年以来PTA生产利润变化不大，基本上在1200元左右变动，而PTA现货价格随以进口PX折算的生产成本同方向同等幅度变化。PX价格触底回升，前期PX厂商因利润过低而降低开工率是一个原因，更重要原因在于夏季汽油消费高峰过去，炼厂开工率季节性下降，这直接降低石脑油产量，提升石脑油价格。自8月中旬到9月底，石脑油、PX生产利润都有较大幅度的回升，其中PX生产利润从-40美元回升到100美元，基本上达到均衡。

装置检修增多供应缩减

近期国内PTA工厂负荷再度接近至满负荷运行，供应较为充裕，除佳龙石化少量PTA货源通过现货市场随行就市交易之外，其余多数PTA生产厂家基本上是执行合同用户，可供在现货市场流通的货源偏少。据悉，扬子石化、台塑宁波、KP化学、三星、印度石油、台湾东帝士及台塑等部分国内外主要PTA生产商均在10～11月有进行装置检修的计划，届时开工率再度从高位回落将不可避免。

下游消费旺季特征明显

每年10月是聚酯消费旺季，因下游纺织企业开始处理冬春装订单。今年则多增加一个因素，8月份江苏、浙江部分纺织企业因限电而停产，9月以后这部分产能开始释放，提供了额外的需求来源。江苏、浙江织机负荷9月底已经恢复到76%，比8月底整整提高了11个百分点。需求增加带旺聚酯销售，长丝短线、瓶片切片价格都有较大幅度上扬。另外，棉价的大幅上升也提振了涤丝价格，棉价暴涨使得纺织企业更多地转向化纤原料，促进化纤的需求。聚酯下游产销形势良好，涤丝多数工厂产销普遍在100%～150%，部分较高的有200%或以上。涤纶短纤行情更为火爆，生产企业几无库存，部分厂家甚至因欠货而出现负库存状况，多为5～10天，主流大厂货源供应紧俏，市场拉涨氛围日趋浓厚，价格屡创年内新高。聚酯切片市场主流成交价格稳步走高，行情持续坚挺。上游货少惜售，下游积极跟涨，高额的生产利润驱使聚酯工厂加大对聚酯原料的采购。

行业高开工率留隐患

今年PTA行业日均负荷为89.5%，9月底更是达到了98%的高位。高开工率加快了期货市场上仓单形成速度。据郑商所资料，截至目前PTA仓单超过15000张，即超过7.5万吨，高开工率在现货销售良好时几乎对行情不产生影响，但当销售旺季过后，将对期货价格产生明显的压制作用，在10月下旬这种压制作用将逐渐显现出来。

综上所述，受供需关系偏多转换因素刺激作用，致使PTA期货价格持续上涨，后市可能面临适度回调整理，但涨势短线仍将难以逆转。