杰瑞股份页岩气开发高景气

8月3日，杰瑞股份发布2019年半年报，实现营收25.78亿元，同比增长49.07%，实现归母净利润5.00亿元，同比增长168.61%。

受益于页岩气开发高景气度，2019H1杰瑞股份新获订单、营收、毛利率均实现高增长：在国家能源安全战略推动下，三桶油加大勘探开发资本支出，2018年资本支出达4360.52亿元，同增19.4%，2019年预计可达5069-5169亿元，同增16.25-18.54%，其中2019年勘探开发增速约为20%左右。受益于上游勘探开发资本化支出的加速增长，尤其是页岩气装备及相关开发服务高度景气。杰瑞股份作为页岩气设备龙头上半年新获订单34.73亿元，较上年同期的26.6亿元同增30.56%，其中钻完井设备订单增速超100%。

经济性提升叠加政策扶持，双轮驱动，激发页岩气开采，杰瑞股份压裂设备市场空间广阔：经济性方面，通过对勘探、钻井等核心技术的自主研发，我国单井建设成本呈逐年大幅下降趋势，平均钻井周期由175天下降至40余天，部分示范区的单井造井成本从早期的1.3亿元降为2018年的5000万元左右，对标美国稳定于六百万美元的单井价，我国页岩气开发成本仍有进一步下探空间，页岩气开采经济性提升，为页岩气开采注入动力。政策方面，国家聚焦能源安全，非常规油气尤其是页岩气地位日显，国家先后出台稳油增气+7年行动计划+持续降税+增量补贴新政+引入国外开发者进入等新政策提升页岩气开采速度，并在《页岩气发展规划(2016-2020年)》中指出2020年页岩气产量目标为300亿立方米，相较于2018年约110亿立方米的产量缺口较大，未来页岩气开发有望加速，杰瑞股份作为压裂设备龙头有望享高额市场蛋糕。