杭氧股份煤化工保证空分设备稳定增长

2.我们的分析与判断(一)、煤化工将成为空分设备的重要下游根据我们的研究，由于中国“富煤、贫油、少气”的资源特点，以及地方政绩冲动，“十二五”期间煤化工将迎来投资集中爆发的局面。“十二五”期间中国煤化工计划投资总额超过2万亿元。空分设备主要用于冶金和化工行业，而空分设备也是煤化工的关键设备之一，大型空分设备具有很高的技术壁垒。未来随着大量煤化工工程项目的上马。杭氧的空分设备也将收获大量的订单，给公司带来新的发展。(二)、空分设备增速有望高于之前预期根据合同规定，公司在合同签订的第17个月交付第一套设备，其它每套依次顺延一个月交货完毕。订单。据杭氧介绍，按3331的结算方式。明年大概贡献6亿元左右的收入，13年贡献3.51亿元。直接影响12、13年的空分设备收入和利润增速。(三)、项目推进超预期，工业气体巨头雏形初现公司三季度新设气体公司2家，分别为杭州富阳[0.46 -8.00%]杭氧气体有限公司、贵州杭氧气体有限公司。目前公司总共有17个工业气体项目，体现了公司依靠过往成功的项目积累，正在极力扩大市场份额，工业气体巨头初现雏形。

3.投资建议我们略微上调公司2011~2013年EPS分别为0.81元、1.07元和1.42元，合理估值为31.60元，维持推荐的投资评级。（银河证券研究所）