油价暴跌，俄罗斯转向欧洲天然气市场

 

俄罗斯在石油价格暴跌中看到了一丝希望，并坚信石油价格战将有助于其扩大欧洲天然气市场份额。俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)是欧洲最大的单一天然气供应商。过去两年从美国运抵欧洲海岸的液化天然气(LNG)数量不断增长，该公司因此忧心忡忡。 不过，俄罗斯能源分析人士亚历山大·索布科(Alexander Sobko)在俄罗斯国际新闻通讯社(RIA Novosti)一篇文章中称，尽管冠状病毒疫情和油价暴跌对全球天然气销售商较为不利，但液化天然气出口商受到的打击可能比Gazprom更大。 索布科认为，油价暴跌不会拖累俄罗斯天然气价格。他表示，大部分LNG长期合同（尤其是早先签署的合同）都与油价挂钩。而Gazprom的长期合同中，只有32%与油价挂钩。 因此，油价暴跌势必会降低液化天然气出口商的收入和利润。在需求低迷、经济放缓(以及许多成熟市场的彻底衰退)的情况下，LNG供过于求，可能会让LNG现货价格在更长时间内保持较低水平，减少LNG生产商的利润，并可能迫使其推迟投资新的LNG液化和出口项目。 与此同时，欧洲较低的天然气价格也对Gazprom产生了一定影响。未来几个月，随着欧洲主要国家采取封国措施，工业活动大幅下降，欧洲需求可能会急剧下降，情况可能变得更糟。 美俄在欧洲的天然气竞争 美国强烈鼓励将“美国的自由分子传播到世界各地”。越来越多的欧洲买家向美国LNG出口商购买超冷燃料，希望减少对俄罗斯管道天然气的依赖。 欧盟数据显示，2018年和2019年上半年，俄罗斯已超过挪威成为欧盟最大的天然气供应国。 但据欧盟统计局(Eurostat)预计，除俄罗斯、挪威、阿尔及利亚、卡塔尔和尼日利亚外，其他供应国的份额从2018年的4.8%上升到2019年上半年的8.8%，而挪威和俄罗斯的市场份额则有所下降。 Gazprom出口部门负责人伊莲娜-布米什托娃(Elena Burmistrova)于上月的投资者日表示，2019年公司在欧洲和土耳其天然气消费中的份额为35.6%。 在1月召开的欧洲天然气会议中，布米什托娃表示，与2018年相比，Gazprom在2019年对欧洲的天然气出口量有所下降。她也只是轻描淡写地说道“与2018年创纪录的出口量相比下降不到1.5%”。她认为，LNG的一个主要缺点是无法在消费高峰期迅速满足需求。Gazprom的管道天然气确保了供应的稳定性和可靠性。 然而，一些欧洲客户正寻求摆脱俄罗斯的稳定和可靠，这往往伴随着政治代价。 这是美国向欧洲出售LNG的关键卖点——“自由天然气”可以帮助欧洲国家实现天然气进口的多样化。 黑天鹅事件打破市场平衡 去年年底，暖冬天气和来自美国和澳大利亚的LNG供应带来一场风暴，导致全球LNG供过于求，现货价格暴跌。2020年3月，欧洲的天然气储藏量已超过往年正常水平。亚洲LNG需求增长放缓，欧洲无法吸收过剩供应。 这种情况似乎对LNG销售商和待批准的LNG项目来说还不够糟糕，冠状病毒在天然气市场上传播了另一种传染病——中国的需求显著放缓，欧洲的需求也受到了打击。 Wood Mackenzie欧洲电力和可再生能源研究总监Peter Osbaldstone上周四表示，意大利是除中国外受到新冠疫情打击最严重的国家。该国采取封锁措施后，能源需求出现下降。根据WoodMac的数据，意大利实施封锁措施第一周内发电量与前一周相比下降了8.8%，燃气发电下降了5%。燃气发电占了市场总供电量的40%以上。 Osbaldstone表示：“随着越来越多国家采取封国措施，预计欧洲的总需求将进一步下降。随着经济活动放缓，工业和商业需求将尤为疲弱。” 赢家和输家 欧洲的LNG进口可能会受到沉重打击，但Gazprom可能不会根据指示与石油和天然气市场的当前形势绝缘。 俄罗斯商业日报(Vedomosti)上周援引俄罗斯联邦海关总署(Federal Customs Service of Russia)的数据报道称，与2019年相比，由于暖冬天气，以及各国担心俄罗斯和乌克兰在2019年底未达成过境协议增加库存量，2020年1月Gazprom天然气出口收入暴跌41.1%。斯科尔科沃能源中心(Skolkovo Energy Center)天然气分析师Sergey Kapitonov告诉俄罗斯商业日报，Gazprom1月和2月的出口量预计将下降20%至25%。 牛津能源研究所的迈克·弗伍德(Mike Fulwood)在一篇评论中写道，欧洲天然气价格在冬季结束前跌破3美元/百万英热单位(MMBtu) ，而问题就在于谁先做出反应。天然气价格走低，必将为此付出代价。天然气价格可能进一步下降至2美元/百万英热单位，挪威可能在夏季减产。如果净值回推法下Gazprom每百万英热(MMBtu)的价格低于国内销售价格，那么俄罗斯就会限制出口。此外，大量LNG设施可能会关闭。 在这场争夺欧洲天然气市场份额的战争中，并不会有明确的赢家——欧洲的LNG进口量将会下降，但Gazprom的出口和收入也会下降，与此同时俄罗斯政府的收入也会下降。