天然气价格带来利好刺激，新奥这一业务空间或再创新高

       天然气价格走低对新奥能源构成利好刺激，新奥综合能源业务增长空间巨大，其中值得期待的就是公用设施(黄花机场等项目)和城市新区(肇庆新区等)等领域的综合能源项目。

5月7日，芝商所(CME)发布公告称，从5月17日星期日开始，部分天然气期货和期权合约将在CME Globex中被标记为可以承受负价格。 此外，部分精炼能源产品的期货合约也将被允许进行负价格交易，生效日同样是5月17日。LNG现货价格已经跌至10年来的低点。芝商所的天然气期货允许价格出现负值，这说明芝商所认为在目前的供需关系中，天然气价格出现负值是合理的。5月5日， 美国天然气气价更是连续73个交易日处于2美元下方，打破了2016年连续48个交易日不足2美元的纪录，创下过去10年最长纪录。天然气价格走低对新奥能源构成利好刺激。新奥能源2019年公司实现营业额702亿元，同比增长15.6%；股东应占溢利56.7亿元，同比增长101%； 核心利润（撇除一次性影响）52.8亿元，同比增长18.0%。符合市场预期。据了解，截至2019年底，新奥能源拥有的城市燃气项目数量达到217个，全年共新增30个公司。全年实现零售气量199.24亿方，同比增长14.7%，工商业用户占大头，实现153.34 亿方，住宅用户实现33.45 亿方，两者增速均在15.9%。 主要看点： 1，成本端利好是最大的推动因素，天然气价格目前处于历史低位，公司通过舟山LNG接收站不断加大LNG进口量，新建舟山LNG码头二期产能将达到800万吨。 2，综合能源业务增长空间巨大，仅工业园区用户的综合能源替代在未来两年就拥有超300 亿空间。公司目前有在建综合能源项目22个，未来1-2年全部投产后公司年能源需求量有望增至300亿千瓦时左右，再加上已经签约的项目，未来几年将业绩增速有保障。其中值得期待的就是公用设施(黄花机场等项目)和城市新区(肇庆新区等)等领域的综合能源项目。 点评： 从近期的情况看，随着公共卫生事件不断好转，2月下旬后客户加快生产，气量增速开始出现提升。在综合能源业务方面，少量泛能在建项目工程延缓，在运项目主要聚焦优质的工业园区或医院类公建客户，基本不受事件影响。 从走势上看，该股在3月19日探底之后稳步回升，目前股价已经回到事件之前的水平，在成本端利好及在建项目潜力的不断释放下 ，前景积极看好，再创历史新高值得期待。