受燃料强劲需求推动 美国炼油商收益将上升

据烃加工2021年10月18日报道，业内分析师称，尽管原油成本飙升，但美国炼油商第三季获利料将上升，这是因为出售汽油和柴油的利润率有所提高。

在经历了一年多时间的燃料需求低迷之后，美国的汽油和馏分油消费量已恢复到5年平均水平。美国是全球最大的燃料消费国。 这使得这些炼油公司的成品油利润率比去年同期增长了一倍以上。

根据Refinitiv的IBES数据，包括马拉松石油公司和瓦莱罗能源公司在内的7家美国最大的独立炼油公司预计不日将公布每股平均收益66美分，而去年第三季度为每股亏损1.32美元。

这种涨势是由3-2-1裂解价差推动的。裂解价差是炼油利润率的一个代表，它假设一桶原油被提炼成三份汽油、两份柴油和一份航空燃料。 目前这一裂解价差为每桶21美元，而一年前的裂解价差约为9美元。

能源需求已从去年新冠肺炎疫情最严重的时期迅速复苏，布伦特原油和美国WTI原油价格近几天达到了多年来的高点。 但产品需求也增加了，这有助于提高炼油利润率。

根据美国能源信息署(EIA)公布的统计数据，最近一周的产品供应(美国成品油需求的代表)为2150万桶/天，略高于2019年新冠肺炎疫情爆发前的同期水平。

“市场正在恢复平衡，”瑞士信贷银行分析师Manav Gupta在一份报告中如是说。

虽然最近的风暴和疫情导致炼油厂停止原油加工，但美国炼油企业也受益于石油产品库存的下降。 据瑞士信贷银行的Gupta称，自疫情爆发以来，大约有250万桶/天的炼油产能被关闭，这几乎是10年平均水平的4倍。

根据上周公布的数据，达美航空公司位于宾夕法尼亚州门罗的炼油厂上季度盈利近1亿美元，这是自去年第一季度以来首次实现积极业绩。 Tudor Pickering Holt的分析师认为，汽油和柴油裂解价差强劲有助于这家炼油厂复苏。

航空燃油需求仍低于疫情爆发前的水平，但美国飞往欧洲的国际航班预计将在11月恢复。

根据EIA的数据，尽管需求仍低于2018年水平12%，但美国墨西哥湾沿岸煤特气网油型航空燃料的现货价格为每加仑2.10美元，为2018年10月以来的最高水平。

由于遵守美国生物燃料法律的成本不断下降，分析师也一直在上调对PBF Energy和HollyFrontier等炼油企业的估值。 炼油厂被要求将乙醇混合到国家的汽油池中，或者为其他有购买能力的人提供产品。

这些信贷的成本在第三季度大幅下降。 路透社9月报道称，据分析人士称，预计美国环境保护署将建议今年把联邦生物燃料混合要求降低到去年水平以下。